近一段时间来，由于受美国次贷危机的影响，受年初南方雪灾的重创，以及国内股市快速下跌和房地产市场开始出现全国性调整，开始有人在说，从紧的货币政策开始全面影响中国的实体经济，开始影响到中国实体经济成长。特别是房地产市场，2007年那种所谓“地少钱多”的格局完全逆转为所谓的“地多钱少”。也就是说，央行从紧的货币直接影响房地产市场资金流入，直接导致房地产市场全面价格调整。因此，如果政府不能够对房地产市场采取“有保有压”的政策，那么中国经济就可能出现“硬着陆”。

    但是，从实际的数据来说，从紧的货币政策不仅没有使整个银行信贷的增长放缓，而且也没有使得国内房地产市场的资金流入减少，反之，银行信贷增长仍然没有减弱，房地产市场流入的资金也没有减少。

    比如，1月份国内商业银行新增人民币贷款达到8023亿元，2月份新增贷款达到2434亿元，同比增长15.73%；而2月末金融机构外汇贷款余额为2584亿美元，同比增长53.31%。从这些数据表明，尽管央行采取了从紧的货币政策，但是商业银行的信贷增长不仅没有减弱，反而快速增长。

    2008年1-2月份，完成固定资产投资达到8121亿元，在2007年快速增长的情况下，同比仍然增长，达到24.3%。其中全国房地产开发投资新增2373亿元，同比增长32.9%，比2007年同期快了8.6%。而东部、中部及西部房地产开发投资分别增长29.8%、43.5%、37.7%，快于上年同期分别为7.6%、16.2%、5.5%。这些数据都表明，东部地区不仅房地产开发比重仍然很高，达69%，而且增长速度又恢复了早几年的快速增长水平。同时，这些数据也表明房地产投资的快速增长，已经开始向中西部地区全面转移，这些地方的房地产开发投资增长达到40%以上。

    再从房地产开发投资资金来源的情况来看，1-2月份房地产开发资金达5653亿元，同比增长31.9%，高于2007年同期10.4%(2007年同期增长为21.5%)；银行信贷资金达2779亿元(银行贷款和定金与预收款)，同比分别增长36.9%和35%，分别高于同期24.7%和15.7%(2007年同期分别增长12.1%和19.3%)；利用外资为46亿，同比负增长41.2%，外资在房地产资金中的比重较低，不足1%。自筹资金1944亿，同比增长28.3%，高于同期7.8%(2007年同期增长20.5%)；其他资金来源2126亿，同比增长35.4%，高于同期9.2%(2007年同期增长26.2%)。

    这些数据表明，央行从紧的货币政策不仅对房地产市场影响小，反之有更多的资金流入房地产市场；同时，由于一系列严格限制外资进入国内房地产市场的政策，外资进入房地产的资金越来越少。特别是银行信贷流入房地产的资金，其增长速度高于历年水平。